杭州湖滨银泰in77商圈，一家名为“三月兽”的IP衍生品店门口，周末总能看到排队的年轻人。他们为了一个限量手办，可以等上两三个小时，也会在二手平台上为“隐藏款”变I为E、讨价还价。
而在杭州银行文创支行，客户经理们做着看似“不金融”的事——研究谷子（Goods，二次元周边）的二手市场折价率、追踪一款盲盒的抖音话题热度、分析某部待播剧的预告片弹幕情绪。
“我们不像客户经理，更像文化产业的数据侦探。”该行客户经理小郑说。这背后，是文创金融一个长期难题：轻资产、无抵押、爆款不可复制。传统银行风控模型在这里几乎失灵。
“文创企业最怕的是银行用看厂房的老眼光看IP。”杭州银行文创支行负责人对第一财经记者称，银行要服务文创产业，不能去赌下一个爆款，而是重新构建一套能够衡量创意价值的风控体系，并有效控制过程。探索证明：只要有足够深的行业理解、足够适配的风控工具，银行完全可以成为文化产业最坚定的同行者。
年轻人在“三月兽”店门外排队（图片来源：受访者供图）
从看不懂到抢着投：一只盲盒引发的金融觉醒
文创支行在2013年挂牌成立时，定位为服务影视、动漫、游戏等传统文创企业。十三年间，他们助力过《人民的名义》《长安三万里》等爆款，也经历过影视行业寒冬的阵痛。真正让他们意识到风向变了，是一组数据：毕马威近期发布的《潮玩行业全景洞察与趋势展望》报告提到，2025年中国潮玩市场规模预计超825亿元，同比增长40.5%，并预计到2030年市场规模将突破2133亿元，复合增长率达18.7%。
2025年，泡泡玛特在资本市场掀起风暴。其港股股价从年初的87港元附近一度飙升至333港元，成为港股市场最耀眼的消费股之一。国际投行纷纷上调目标价，摩根士丹利称其为中国消费品牌全球化的标杆。这场资本盛宴也让市场从“看不懂”变成了“抢着投”。
但对于银行来说，文创金融最大的难题是风控——盲盒企业上一款爆款，下一款可能无人问津；谷子经济热点来得快去得快；潮玩企业的核心资产是IP、设计、粉丝关系，全是“虚”的。杭州银行文创支行认为，把虚的变成可量化的，是构建全新风控模型的关键。银行在承接此类业务时，需要形成专业、贴合文创行业特性的风控逻辑，核心评估维度通常涵盖IP价值、经营现金流、粉丝数据和运营能力等层面。
翻翻动漫集团（“三月兽”品牌运营方）是银行信贷支持文创行业的典型案例。据该公司业务负责人介绍，在与金融机构合作的过程中，银行针对企业实际经营需求核定综合授信，缓解了线下门店租金、渠道拓展与日常运营的资金压力。
“从这类企业的主营产品来看，各类谷子的物理成本很低。”一位行业人士告诉记者，一个普通国漫IP的吧唧官方售价通常在15元～20元左右，一个立牌售价在25元～50元不等；限定、收藏级IP的立牌售价可达60元～200元以上。而这些谷子的成本价仅约2元～5元，大尺寸、带闪膜、夜光工艺的也在10元左右。不过也要考虑IP授权费、设计费、分销费等成本。总体看，有IP版权等优势的企业利润率十分可观。
据了解，吧唧、立牌都是当下十分受欢迎的谷子品类，粉丝喜欢收集不同角色的款式，甚至专门买“痛包”来展示。其中，立牌主要是亚克力材质做的透明牌子，让喜欢的角色稳定站在桌面上展示。
十分受粉丝欢迎的吧唧和痛包（第一财经记者齐琦拍摄）
“我们也会关注隐藏款盲盒的二手市场价格。”小郑透露，如果一款盲盒的隐藏款在二手市场上从500元跌到200元，说明IP热度在退潮，需要关注趋势变化。
“当然，我们并不要求客户预测下一个爆款是什么。文创支行新消费团队负责人说，“只需要确认，即使某款产品不火了，企业的整体运营仍有多线产品支撑，从而保证企业整体现金流健康。”
杭州银行文创支行负责人表示，在风控模型的基础上，适配行业发展特点，金融机构需强化贷前行业研判、贷中数据监控、贷后IP热度跟踪，并通过核心企业确权、应收账款质押、股东担保等多元方式增信。“不是没有抵押，而是抵押物变成了数字资产和合同权利。”
从潮玩到AI短剧：金融服务的进化论
在文创支行看来，金融的触角可以向更多新兴领域延伸，例如“AI+文旅”“AI+动漫”“AI+短剧”等领域，都可以就数字文旅项目、AI动画制作、IP视觉化转化等针对性推出金融服务方案。
“短剧行业的资金需求更大。”小郑介绍，一部爆款短剧从剧本到上线只要两周，需要快速支付编剧、演员、投流费用，单部成本50万元-200万元，但回报周期极短。“我们设计了匹配短剧的金融服务方案，支持短剧创作与发行企业；并与创投机构合作，以投贷联动的方式服务更多文创企业。”
而更宏观的挑战在于，情绪消费是否只是周期性的风口？当Z世代步入而立之年，消费偏好是否会从悦己转向务实？支行研究小组的预判是：情绪消费不会消失，但形态会进化——从实体潮玩转向数字藏品、虚拟偶像、AI陪伴等更轻的形态。金融服务的形态，也需随之进化。
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齐琦
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