盛达资源（000603.SZ）股价从约73元跌到约25元，市值蒸发324亿，7.4万股东被深度套牢。
公司及实控人赵满堂因涉嫌信披违规被证监会立案调查，控股股东资金占用7.92亿元的黑历史也被翻了出来。
这场“白银龙头”的崩塌，砸中的不只是散户——前海开源金银珠宝主题精选灵活配置混合型基金截至2026年一季度末持有盛达资源2123.35万股，位列第四大股东，一个季度内增持超过1500万股，加仓幅度254%。这些筹码，大部分买在了股价冲顶的过程中。
一季度大手笔加仓超1500万股
盛达资源是深交所主板上市公司，以矿业、资源品贸易、投资管理为主营业务，主营银、金、铜、锌等有色金属的采选业务。作为国内银业龙头企业，公司白银储备量居A股前列，年采选能力198万吨。公司在国内拥有8个矿业子公司及1个国家级绿色工厂。
前海开源金银珠宝混合成立于2015年7月9日，现任基金经理吴国清是清华大学博士，2015年8月加入前海开源，现任公司执行投资总监。截至2026年一季度末，该基金A份额规模22.18亿元，C份额87.24亿元，合计近110亿元。
这只基金的投资策略很直接——重仓黄金、白银及其他贵金属。2025年的白银牛市里，它曾是全市场最亮眼的基金之一，全年净值增长率86.84%。
盛达资源作为A股白银储备量最大的标的，自然不会缺席这只基金的持仓名单。
盛达资源2025年中报显示，该基金自2025年二季度起进入盛达资源前十大流通股东，当季持股约1009万股；三季度继续增持至1122万股；四季度大幅减至约600万股，占净值比约5%。
但2026年一季度，情况变了。当盛达资源股价从2025年4月不到15元一路飙升至2026年1月底的73元，前海开源金银珠宝混合突然大幅加仓——较上期增持1523.87万股，持股跃升至2123.35万股，增幅254%，持仓市值约8.24亿元，占基金净值比例7.53%。
而恰恰是这个季度，盛达资源股价从约32元区间冲顶73元，然后开始掉头向下。
根据盛达资源披露的信息，截至最新数据（2026年5月29日），公司A股股东总户数为7.42万户。
股价回撤与基民的“山顶”
一季度该基金净值涨幅15.4%，但A份额利润亏损2.19亿元，C份额亏损高达19.57亿元。
进入二季度，贵金属板块整体回调，盛达资源跌势加剧。6月16日立案公告一出，次日盛达资源开盘跌停，报27.71元，6月17日股价继续下行。
按一季度末2123.35万股计算，仅6月16日一个跌停，该基金账面浮亏就超过6500万元。
对于基金经理增持该公司的意图，《华夏时报》记者日前向前海开源基金发送采访函，截至发稿记者未收到回复。
有业内人士分析称：“盛达资源此前被公认为A股最纯正的白银标的，其贵金属属性获得机构广泛认可。”
Wind数据显示，公司在2024年末基金持仓家数为59家，2025年末增至78家，机构覆盖度显著提升。
基金经理吴国清在一季报中写道：“一季度，受降息低于预期以及中东冲突影响，贵金属价格先涨后跌，波动较大。我们仍然看好金价的上涨前景，维持对贵金属股票的重点配置。”
不过，盛达资源股价下跌并不只是简单的金银贵金属价格震荡，而是公司内控出现了缺陷，此次立案调查的核心指向2024年控股股东非经营性资金占用问题。
单一赛道极致重仓
前海开源金银珠宝混合的前十大重仓股清一色是黄金和有色金属：赤峰黄金、山金国际、湖南黄金、西部黄金、中金黄金、盛达资源、恒邦股份、紫金矿业、山东黄金、株冶集团。
持仓较为集中，这种打法在2025年带来了86.84%的年度回报，也带来了极大的波动风险。一旦贵金属价格回调或重仓股出现“黑天鹅”，净值冲击就会被放大。
盛达资源恰好卡在两者叠加的位置上，贵金属板块进入调整期，公司又突然爆出信披违规。
“2026年二季度金价可能呈现高位波动、右侧修复的震荡走势。”对于黄金板块走势，前海开源基金对《华夏时报》记者表示，短期压制来自美联储偏鹰、实际利率反复和ETF持仓波动，但中长期逻辑未变（央行购金、去美元化、财政赤字与美元信用再定价），黄金仍然被视为美元信用对冲的战略资产，短期则聚焦新任美联储主席首秀后的政策导向、10年期美债实际利率、美元与ETF/央行买盘节奏。中长期来看，央行购金、美元信用重估、地缘政治与全球货币体系多极化决定中枢将继续上移。
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